Финансовый сектор приближается к глубокой цифровой эволюции. Токенизация реальных активов (RWA), которая включает в себя такие активы, как недвижимость, сырьевые товары и различные финансовые инструменты, представляет собой новаторскую возможность объединить традиционные финансы с расширяющейся цифровой экономикой. Эта трансформация связана не только с новыми технологиями; она знаменует собой значительный сдвиг в способах владения активами, торговли ими и их оценки. Токенизация облегчает частичное владение, повышает ликвидность и демократизирует доступ к инвестиционным возможностям. Прогнозы показывают, что рынок токенизации активов может существенно вырасти, потенциально оцениваясь в ближайшее время в сумму от 4 до 16 трлн долларов, что обусловлено повышенным интересом со стороны финансовых организаций и появлением различных блокчейн-протоколов, адаптированных к этой новой финансовой структуре.
Успех этого трансформационного сдвига во многом зависит от базовой инфраструктуры, что делает выбор между частными и публичными блокчейнами ключевым. Это решение выходит за рамки технических аспектов и оказывает глубокое влияние на реализацию преимуществ токенизации.
На первый взгляд, частные блокчейны могут показаться более безопасным вариантом из-за их контролируемой среды, которая кажется стабильной и защищенной. Однако за эту кажущуюся безопасность приходится платить немалую цену. Централизация в частных блокчейнах позволяет сосредоточить власть в руках одного лица, что противоречит фундаментальным принципам блокчейн-инноваций. Такие системы более подвержены манипуляциям, мошенничеству и атакам. В отличие от этого, публичные блокчейны распространяют контроль над сетью участников, повышая безопасность за счет прозрачности и консенсуса. Эта децентрализованная структура является не просто техническим решением, но и жизненно важной защитой от уязвимостей, которые могут подорвать целостность токенизированных активов. Публичные блокчейны также укрепляют доверие — жизненно важный элемент на финансовых рынках — благодаря присущей им прозрачности. Доверие имеет решающее значение для привлечения инвесторов, а разнообразная база инвесторов необходима для создания ликвидного и динамичного рынка токенизированных RWA.
Помимо проблем безопасности, частные блокчейны сталкиваются с трудностями взаимодействия в рамках финансовой системы, зависящей от подключения. Они часто функционируют как изолированные объекты, ограничивая сетевые взаимодействия и, следовательно, ликвидность, сохраняя активы в закрытых системах. С другой стороны, публичные блокчейны созданы для обеспечения функциональной совместимости, обеспечивая беспрепятственный обмен между различными проектами и протоколами, что способствует созданию динамичного рынка, где активами можно свободно торговать. Возможность передавать активы по сетям не только повышает ликвидность, но и улучшает определение цен, гарантируя точное представление рыночной стоимости базовых активов. Кроме того, децентрализованные оракулы в публичных блокчейнах обеспечивают точность и своевременность данных, которые поддерживают каждый токен, сохраняя их целостность и ценность.
Еще одним преимуществом публичных блокчейнов является их обширное сообщество разработчиков. Частные блокчейны формируют замкнутую среду, которая подавляет инновации и препятствует разработке стандартизированных инструментов. И наоборот, публичные блокчейны процветают благодаря открытости, позволяя разработчикам по всему миру сотрудничать, внедрять инновации и создавать инструменты с открытым исходным кодом, которые приносят пользу всей экосистеме. Эта открытость не только стимулирует инновации, но и закладывает основу для универсальных стандартов, которые могут способствовать развитию отрасли. По мере развития сектора токенизации соблюдение нормативных требований будет приобретать все большее значение. Публичные блокчейны с прозрачными и стандартизированными протоколами лучше адаптируются к изменениям в законодательстве, обеспечивая соответствие токенизированных активов требованиям и привлекательность для институциональных инвесторов.
Потенциал токенизированных RWA в публичных блокчейнах огромен. По мере того, как финансовые учреждения и правительства изучают стратегии токенизации, потребность в безопасных, прозрачных и совместимых решениях будет расти. Недавние инициативы подчеркивают эту тенденцию. В 2021 году Franklin Templeton привлек к себе внимание, запустив токенизированный фонд денежного рынка в сети Stellar, который позже был интегрирован с решением для масштабирования Ethereum уровня 2 Polygon, что позволило привлечь внимание к финансовому будущему, а не просто к техническим задачам.
Аналогичным образом, UBS вошел в историю, выпустив токенизированные структурированные банкноты на сумму 200 миллионов CNH (28 миллионов долларов) для Bank of China Investment (BOCI) на публичном блокчейне Ethereum в Гонконге. Это стало первым выпуском токенизированных ценных бумаг китайским финансовым учреждением на публичной блокчейне. Решение UBS выходит за рамки технических достижений и сигнализирует о будущем, в котором рынки цифровых активов станут более взаимосвязанными и доступными, особенно в Азиатско-Тихоокеанском регионе. Чтобы не остаться в стороне, BlackRock, крупнейший управляющий активами в мире, запустил свой токенизированный фонд BUIDL стоимостью 100 миллионов долларов в сети Ethereum в марте 2023 года. Быстрый рост активов этого фонда до 288 миллионов долларов, за которым следит Dune Analytics, демонстрирует его успех и растущее институциональное доверие к публичным блокчейнам.
Таким образом, хотя частные блокчейны предлагают определенные преимущества, их ограничения, такие как централизация, отсутствие функциональной совместимости и ограниченные инновации, делают их менее подходящими для амбициозных целей токенизации активов. Публичные блокчейны, напротив, предлагают более надежную, безопасную и адаптируемую платформу. Они решают основные проблемы токенизации, обеспечивая безопасность, ликвидность и соответствие требованиям к активам. По мере развития токенизации активов становится все более важным использовать весь потенциал публичных блокчейнов. Это откроет новые возможности для инвесторов и будет способствовать более широкому росту и развитию цифровой экономики, открывая новые горизонты, на которых материальные активы смогут полностью реализовать свой потенциал в эпоху цифровых технологий.