Содержание
Подпишитесь на свой любимый бесплатный АККАУНТ stocksCREATE
Изобилие магазинов Walgreens и CVS Health делает их удобными для тех случаев, когда Шрии Рагхаван, научному сотруднику из Филадельфии, нужно приобрести такие необходимые товары, как жевательная резинка, дезодорант и мыло.
Но она сказала, что ей часто приходится ждать, пока сотрудники откроют шкафы, или стоять в длинных очередях за рецептами, поскольку фармацевты жонглируют задачами.
Это лишь некоторые из причин, по которым Walgreens и CVS теряют популярность у потребителей, что негативно сказывается на их прибыли и ценах на акции и заставляет их пересмотреть свои стратегии. Это симптомы более серьезных проблем, с которыми сталкиваются розничные аптечные сети, которые после многолетнего расширения магазинов закрыли сотни точек по всей территории США, чтобы увеличить прибыль.
Значок биржевой диаграммы Значок биржевой диаграммы
Акции как CVS, так и Walgreens упали за последние 10 лет, но у CVS дела обстоят лучше, чем у других компаний.
Одной из самых больших проблем для торговых сетей стало снижение ставок возмещения расходов на отпускаемые по рецепту лекарства. Инфляция, снижение потребительских расходов, воровство и конкуренция со стороны Amazon и продуктовых магазинов также затрудняют получение прибыли аптеками в витринах магазинов, где они продают все — от товаров первой необходимости до косметики и чистящих средств.
Также широко распространено эмоциональное выгорание среди сотрудников аптек, многие из которых жалуются на нехватку персонала и увеличение рабочей нагрузки.
Многие из этих проблем не новы. В то время как CVS и Walgreens получили временный импульс от вакцинации против Covid и продаж тестов во время пика пандемии, сейчас они сталкиваются с суровой реальностью: модель розничной аптечной сети может быть нарушена.
«По мере того, как ситуация начала нормализовываться, мы возвращаемся к проблемам, с которыми розничная аптечная отрасль сталкивалась еще до Covid», — сказал CNBC аналитик Jefferies Брайан Танкуилут. «Я думаю, что большинство этих аптек осознают, что по сути их бизнес на самом деле не изменился».
Внешний вид аптечного магазина CVS можно увидеть 07 августа 2024 года в Остине, штат Техас.
Падение рентабельности розничных аптек только усугубляет проблемы как Walgreens, так и CVS.
В то время как Walgreens борется со своим продвижением в сфере первичной медицинской помощи, прибыль CVS снижается из-за роста расходов на медицинское обслуживание в страховом бизнесе. Ранее в этом месяце CVS снизила прогноз прибыли на весь год третий квартал подряд и объявила о новом сокращении расходов на 2 миллиарда долларов в течение нескольких лет, поскольку более высокие расходы на медицинское обслуживание оказывают давление на страховую отрасль.
И дело не только в этих двух сетях: Rite Aid, некогда сильный конкурент, в прошлом году объявил о банкротстве и закрывает сотни магазинов в рамках реструктуризации.
Уолл-стрит недовольна. Акции Walgreens упали почти на 60% в этом году и на 80% за последнее десятилетие. Акции CVS упали почти на 30% как за этот год, так и за последние 10 лет. Между тем, в октябре обыкновенные акции Rite Aid были исключены из листинга Нью-Йоркской фондовой биржи.
Тем не менее, розничные аптечные сети остаются важной составляющей системы здравоохранения США, на которую полагаются десятки миллионов американцев. Возможно, им просто нужно переосмыслить себя.
«Индустрия розничной аптечной торговли переживает период самоанализа, пытаясь понять, какая модель лучше всего подходит потребителю», — сказал управляющий директор GlobalData retail Нил Сондерс. — Изменились привычки потребителей, изменились некоторые экономические аспекты управления аптеками, и розничным торговцам в этом секторе действительно приходится пересматривать методы ведения бизнеса, чтобы поддерживать прибыльность и жизнеспособность бизнес-модели».
Вот основные факторы, бросающие вызов аптечному бизнесу, и то, что CVS и Walgreens предпринимают для адаптации к ним.
Снижение ставок возмещения расходов в аптеках
Большая часть проблем для розничных аптек связана со снижением ставок возмещения расходов на отпускаемые по рецепту лекарства.
Аптеки, как правило, покупают лекарства у дистрибьютора, а затем получают компенсацию от управляющих аптечными страховыми компаниями. Влиятельные посредники в сфере поставок лекарств также договариваются о скидках с производителями от имени страховщиков и составляют списки лекарств, на которые распространяются планы медицинского страхования.
Три крупнейшие PBM – Caremark от CVS Health, Optum Rx от UnitedHealth Group и Express Scripts от Cigna – обрабатывают почти 80% всех рецептов в США.
Аптеки обвиняют PBMs в установлении более низких ставок возмещения расходов, что в некоторых случаях может означать, что аптекам платят меньше, чем за покупку и отпуск рецепта. Этих посредников также обвиняют в том, что они предлагают контракты по принципу «соглашайся или не соглашайся» при проведении переговоров о возмещении расходов с аптеками, фактически вынуждая их соглашаться на более низкие тарифы, чтобы сохранить доступ к пациентам, охваченным PBMs.
«У нас нет рычагов воздействия. У розничных аптек нет возможности вести переговоры», — сказал Танкилут в интервью CNBC. «Таким образом, в течение последних нескольких лет мы наблюдали постоянное давление на маржу со стороны аптек, что стало серьезной проблемой».
Операционная маржа розничного аптечного подразделения Walgreens в США в прошлом году составила -5% по сравнению с 3,9% в 2019 году и 4,4% в 2015 году. Между тем, операционная маржа CVS в сфере аптек и оздоровления потребителей в прошлом году составила 4,6%, по сравнению с 3,3% в 2022 году, но снизилась с 8,5% в 2019 году и 9,9% в 2015 году.
По словам Танкилута, у CVS есть небольшое конкурентное преимущество перед Walgreens, поскольку у нее есть собственный PBM, а маржинальное давление со стороны Caremark, вероятно, «не такое серьезное», как у других PBM.
В декабре CVS также представила новую модель возмещения расходов в аптеках под названием CostVantage, которая будет запущена в начале следующего года и будет использовать то, что компания называет «прозрачной» формулой для определения цены на лекарства. Представитель CVS сказал, что это обеспечит большую ясность и предсказуемость для потребителей.
Но некоторые аналитики сообщили CNBC, что пока неясно, насколько эффективной будет эта новая модель.
Между тем, по словам Сондерса, все больше потребителей используют онлайн-аптечные сервисы, такие как PillPack, дочерняя компания Amazon Pharmacy, для получения лекарств по рецепту. Он отметил, что количество клиентов онлайн-аптек остается «довольно небольшим в целом», но сказал, что оно «определенно растет и оказывает небольшое давление на некоторые традиционные аптечные сети».
Проблемы у входа в магазин
Грузовик Walgreens припарковался возле аптеки CVS 10 марта 2023 года в Нью-Йорке.
Конкуренты в сфере электронной коммерции, дискаунтеры и крупные розничные сети представляют собой еще большую угрозу для розничной торговли аптечных компаний Walgreens и CVS.
По словам аналитика Leerink Partners Майкла Черного, из-за усиления конкуренции присутствие сетей в онлайн-магазинах также отстает от присутствия Amazon и других ритейлеров, таких как Walmart и Target.
«Было маловероятно, что человек, заболевший до Covid или даже в первые дни Covid, в первую очередь подумает о том, чтобы обратиться в CVS.com или Walgreens.com за покупками, — сказал Черный. «[CVS и Walgreens] отстали в развитии электронной коммерции».
Инфляция также оказывает давление на потребителей, которые стали более осмотрительны в своих покупках. Экономный покупатель с большей вероятностью совершит покупки в розничных магазинах, включая Walmart, долларовый магазин или Costco, несмотря на удобство, которое предлагают розничные аптеки, отметил Черный.
Бриттейни Линн, 38-летняя фрилансерша из Остина, штат Техас, сказала, что в Walgreens и CVS «цены, похоже, действительно высокие» по сравнению с другими магазинами.
«Это не мой первый выбор», — сказала Линн CNBC. «Walmart или Target — это, как правило, места, где я нахожу нужные мне вещи по самой низкой цене. Я также часто покупаю в Dollar Tree, но не самое необходимое».
Walgreens и CVS обвиняют в снижении розничных продаж потребителей, следящих за своими расходами.
Ранее в этом месяце CVS сообщила, что продажи в том же магазине во втором квартале снизились примерно на 4% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, что отражает «общее снижение потребительского спроса».
В июне Walgreens сообщила, что розничные продажи в одном и том же магазине снизились на 2,3% в третьем финансовом квартале по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Компания заявила, что ее розничный аптечный бизнес в США столкнулся со «значительными проблемами» в «худшей, чем ожидалось, потребительской среде».
И Walgreens, и CVS уделяют больше внимания своей продукции под собственными торговыми марками, чтобы привлечь покупателей, которые отказались от национальных брендов, чтобы побороть инфляцию.
В заявлении представителя Walgreens говорится, что компания добилась «значительного успеха среди продуктов под собственным брендом», а проникновение бренда «значительно выросло». Они добавили, что компания расширяет ассортимент своей продукции, добавив 37 новых наименований только во втором квартале. Это «прекрасно дополняет ориентацию потребителей на ценность», — сказал представитель компании.
Walgreens в большей степени подвержена давлению розничных аптек
В то время как крупные сети сталкиваются со многими из тех же препятствий, Walgreens, вероятно, в большей степени подвержена давлению на свой розничный аптечный бизнес, чем CVS, заявила CNBC аналитик Evercore ISI Элизабет Андерсон.
CVS управляет PBM и третьим по величине в стране медицинским страховщиком Aetna, что может помочь компенсировать проблемы с розничной аптечной сетью.
Walgreens и VillageMD
Розничное аптечное подразделение CVS в прошлом году внесло второй по величине вклад в продажи, заработав 116,76 миллиарда долларов. Продажи в сегменте медицинских услуг компании, в который входят Caremark и поставщик первичной медицинской помощи Oak Street Health, составили почти 187 миллиардов долларов.
Между тем Walgreens получает подавляющую часть своих доходов от розничных аптек в США. В прошлом году выручка этого бизнес-подразделения превысила 109 миллиардов долларов, что значительно превышает 21,83 миллиарда долларов от его международного сегмента и почти 1,8 миллиарда долларов от подразделения здравоохранения.
Международный сегмент Walgreens управляет более чем 3000 розничными магазинами за рубежом, в том числе британским ритейлером товаров для здоровья и красоты Boots. Медицинское подразделение компании предлагает услуги первичной медицинской помощи, неотложной медицинской помощи и послеоперационного ухода, а также специализированную аптеку и другие услуги.
По словам Джеффриса Танквилута, несмотря на то, что Walgreens пытается диверсифицировать свой бизнес, компания «играет в догонялки» с CVS в сфере здравоохранения.
Гиганты розничной торговли и аптеки стремятся оказывать медицинскую помощь непосредственно пациентам, что могло бы помочь им занять более значительную долю рынка здравоохранения США стоимостью более 4 трлн долларов.
Но несколько компаний, в том числе Amazon, Walmart, CVS и Walgreens, испытывают трудности, делая ставку на первичную медицинскую помощь. Это связано с тем, что строительство клиник требует больших капиталовложений, и, как правило, они теряют деньги в течение нескольких лет, прежде чем стать прибыльными, сообщает Tanquilut.
В отличие от CVS, Walgreens потенциально может вообще уйти с этого рынка. На прошлой неделе компания сообщила в отчете о ценных бумагах, что рассматривает возможность продажи своего поставщика первичной медико-санитарной помощи VillageMD.
В 2020 году Walgreens инвестировала в VillageMD 1 миллиард долларов, а затемеще 5,2 миллиарда долларов годом позже, чтобы стать ее мажоритарным владельцем. Но в прошлом году Walgreens начала закрывать клиники. В марте компания зафиксировала значительный ущерб в размере почти 6 миллиардов долларов, связанный со снижением стоимости ее инвестиций в VillageMD.
Каково будущее розничной аптеки?
Розничные аптеки, скорее всего, не исчезнут в ближайшее время, особенно с учетом того, что население Америки стареет и все большему количеству людей приходится выписывать лекарства по рецептам, считает Андерсон из Evercore.
Но, по ее словам, им, возможно, не нужно «существовать в их нынешнем виде». Потенциально это может означать увеличение их присутствия в Интернете, отказ от продажи определенных товаров, таких как поздравительные открытки, и сокращение количества магазинов.
«Я думаю, что там будут проводиться некоторые эксперименты с моделями. Это скорее вопрос того, как будет выглядеть новая модель розничной аптеки», — сказал Андерсон CNBC.
Walgreens открыла около 100 магазинов меньшего формата, в которых меньше товаров на прилавках магазинов и лекарств, отпускаемых без рецепта, и представлена фирменная продукция компании, говорится в заявлении пресс-секретаря. В этом году Walgreens планирует добавить больше «мини-аптек».
«Мини-аптеки» Walgreens тестируются по всей территории США.
Компания также проводит экспериментальное открытие магазина в Чикаго, в котором основное внимание уделяется «удобству и скорости благодаря цифровым решениям для доставки в аптеку и покупки на месте», — сообщается на веб-сайте Walgreens. Большинство рецептурных или розничных заказов можно оформить на кассе, что может предотвратить кражу.
В другом месте, в Обри, штат Техас, аптека размещается в передней части магазина в отличие от традиционной модели.
На веб-сайте компании говорится, что она не планирует открывать дополнительные экспериментальные магазины до тех пор, пока «не будет лучше изучено, что работает, а что нет».
Больше информации о здоровье на CNBC
Тем временем представитель CVS заявил, что компания «внедряет инновации, чтобы удовлетворить различные потребности наших клиентов и пациентов». Пресс-секретарь указал на собственные торговые марки компании, ассортимент национальных брендов и программу лояльности, которая предлагает скидки и льготы для пациентов.
Компания также открыла центры первичной медицинской помощи на Оук-стрит, расположенные рядом с аптеками CVS в Техасе и Иллинойсе, и планирует открыть еще около двух десятков аптек к концу года.
Магазины закрываются, чтобы увеличить прибыль
Тем временем CVS и Walgreens сокращают расходы.
В июне Walgreens объявила о планах закрыть «значительное» количество из своих 8600 магазинов в США. Генеральный директор компании Тим Вентворт (Tim Wentworth) заявил, что только 75% магазинов сети являются прибыльными, а значительная часть остальных магазинов может закрыться к 2027 году.
В заявлении представителя Walgreens говорится: «Недавно мы продемонстрировали способность и будем продолжать принимать сложные решения, которые приносят пользу нашему бизнесу, поскольку мы выявляем возможности, которые повышают ценность, проверяем существующие пути и ведем [Walgreens] к успешному будущему».
В 2021 году CVS объявила, что в течение трехлетнего периода закрывает 900 магазинов, или почти 10% своих торговых точек в США. Ранее в этом месяце руководители CVS заявили, что компания находится на пути к достижению этой цели к концу года, и на сегодняшний день закрыт 851 магазин.
В заявлении представителя CVS говорится, что решения о закрытии магазинов принимаются на основе изменений численности населения, структуры потребительских расходов и плотности размещения магазинов в данном населенном пункте, а также других факторов. Представитель CVS отметил, что даже после закрытия аптек 85% людей в США по-прежнему будут жить в пределах 10 миль от аптеки.
Амар Сингх, старший директор консалтинговой компании по розничной торговле Kantar Group, сказал, что закрытие неэффективных магазинов может помочь Walgreens и CVS правильно выстроить бизнес и найти «правильное решение» для своих магазинов, которое вернет покупателей и увеличит прибыль.
Но закрытие магазинов может затруднить получение рецептов многими американцами, поскольку отсутствие аптек становится все более распространенным явлением в малообеспеченных сообществах по всей территории США.
По словам Сондерса, они также могут мало что сделать для решения некоторых более серьезных проблем, с которыми сталкиваются розничные аптеки. Например, он сказал, что решение проблемы снижения ставок возмещения расходов в аптеках может потребовать принятия законодательства и лоббирования, и «добиться этого практически возможно».
«В некотором смысле закрытие магазинов — это реакция на проблему. Это не решение проблемы», — сказал Сондерс. — Но в долгосрочной перспективе, если ничего не изменится, они, вероятно, окажутся в таком же положении через 10 лет, когда им придется закрыть еще несколько магазинов».